Guest
Выступление Джерома Пауэлла председателя ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле 00:00 Текущая экономическая ситуация • Экономика ниже пост пандемических максимумов, баланс рисков меняется. • Процентная ставка оставалась на уровне 5,25–5,5% более года для снижения инфляции. • Инфляция приблизилась к цели, рынок труда остыл после перегрева. 00:57 Новые вызовы для экономики • Уровень безработицы вырос почти на целый процентный пункт. • Высокие тарифы и ужесточение иммиграционной политики влияют на экономику. • Изменения в налоговой, бюджетной и регуляторной политике могут оказать существенное влияние на рост и производительность. 01:54 Влияние торговой и иммиграционной политики • Изменения в политике влияют на спрос и предложение, сложно отличить циклические изменения от структурных. • Рост числа рабочих мест замедлился до 35 в месяц за последние три месяца. • Уровень безработицы остаётся на исторически низком уровне 4,2%. 02:50 Состояние рынка труда • Предложение рабочей силы снизилось, рост рабочей силы замедлился из-за сокращения иммиграции. • Уровень участия в рабочей силе снизился в последние месяцы. • Риски снижения занятости растут. 03:47 Рост ВВП и инфляция • Рост ВВП замедлился до 1,2% в первой половине года. • Инфляция выросла на 2,6% за 12 месяцев, закончившихся в июле. • Влияние тарифов на потребительские цены очевидно, эффекты будут накапливаться. 05:40 Риски инфляции • Тарифы могут привести к разовому изменению уровня цен или более длительной динамике инфляции. • Инфляционные ожидания остаются стабильными, но их стабильность не гарантирована. 06:40 Последствия для денежно-кредитной политики • Риски для инфляции смещены в сторону повышения, риски для занятости — в сторону снижения. • Процентная ставка ближе к нейтральной, чем год назад. • Политика может потребовать корректировки в зависимости от экономических перспектив и баланса рисков. 10:19 Новая норма и экономические условия • Процентная ставка была на нижней границе ELB в течение семи лет после мирового финансового кризиса. • Слабая экономика может привести к повышению реальных процентных ставок и замедлению роста занятости. • Экономические 11:18 Консенсусное заявление 2020 года и пандемия • Заявление учитывало риски, связанные с ELB, и важность закрепления инфляции. • Принято гибкое таргетирование средней инфляции для стабильности инфляционных ожиданий. • Восстановление экономики после пандемии привело к самой высокой инфляции за 40 лет. 12:17 Реакция на инфляцию • До конца 2021 года ожидалось быстрое снижение инфляции без резкого ужесточения политики. • Повышение процентной ставки на 5,25 процентных пункта за 16 месяцев помогло снизить инфляцию. • Устранение перебоев в поставках способствовало приближению инфляции к целевому уровню. 14:14 Гибкое таргетирование инфляции • Возвращение к гибкому таргетированию инфляции, отказ от стратегии закрепления. • Закреплённые инфляционные ожидания сыграли решающую роль в снижении инфляции без роста безработицы. • Подчёркивается готовность действовать решительно для стабильности долгосрочных инфляционных ожиданий. 16:01 Исключение термина «дефицит» • Термин «дефицит» исключён из заявления, чтобы избежать путаницы. • Комитет признаёт, что занятость может превышать оценки максимальной занятости без рисков для стабильности цен. • Упреждающие действия оправданы при напряжённости на рынке труда или других рисках для стабильности цен. 17:51 Сбалансированный подход к целям • В периоды, когда цели по занятости и инфляции не дополняют друг друга, применяется сбалансированный подход. • Принципы учитывают степень отклонения от целей и временные горизонты их достижения. • Политические решения определяются экономическими перспективами и балансом рисков. 18:49 Основные принципы политики • Денежно-кредитная политика ориентирована на будущее и учитывает задержки в её воздействии на экономику. • Максимальный уровень занятости не поддаётся прямому измерению и меняется со временем. • Долгосрочный уровень инфляции в 2% наиболее соответствует целям двойного мандата.
