Guest
С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 8,1% на фоне слабых статистических данных о деловой активности в Китае, а также новостей об увеличении картелем ОПЕК квот на добычу нефти в сентябре на 100 тыс. баррелей в сутки. Сейчас баррель нефти стоит 96 долл. и 65 центов. График исторических и прогнозных цен на нефть c по Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент в наши модели заложена средняя цена на нефть в 2022 году в размере 103 долл. за баррель. Изменение капитализации индекса ММВБ, P/E, E/P, M2 за период с по Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 1,9% и составил 2 088 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 37,3 трлн рублей. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет всего 3,6. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 13,5, стран с развитой экономикой – на уровне 18,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 20,9. График изменения индекса Арсагеры с по Если посчитать значение индекса МосБиржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний за последний год, то мы увидим, что оно должно составлять 4 998 пунктов. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет 139%. Этот показатель мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Изменение капитализации индекса ММВБ, P/E, E/P, M2 за период с по Наш текущий прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2022 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 8,3. С учетом текущих оценок роста прибылей компаний, а также ожидаемого нами снижения уровня процентных ставок, капитализация индекса с фундаментальной точки зрения должна увеличиться к концу 2022 года приблизительно до 19 трлн руб. Принимая во внимание размеры ожидаемых дивидендов, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец текущего года с этой точки зрения мы оцениваем на уровне порядка 3 970 пунктов, что на 90% выше текущих значений. График соотношения денежной массы и капитализации фондового рынка с по На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 187%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок интересен с точки зрения приобретения активов. При этом, по нашему мнению, по итогам 2022 года рост денежной массы может составить около 12%. Изменение стоимости валюты с по , прогноз стоимости от Арсагеры Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля на фоне негативной динамики нефтяных котировок снизился на 4,2% и по состоянию на 9 августа составил 60 руб. и 32 коп. Говоря о динамике международных резервов России, отметим, что с 15 по 29 июля она была положительной, их объем увеличился на 5,9 млрд долл. и составил 571,2 млрд долл. Инфляция помесячно с января 2014 года по По данным Росстата, за период с 23 июля по 1 августа была зафиксирована дефляция в размере 0,14%. При этом неделей ранее цены сократились на 0,08%. С начала года рост цен составил 11,16%. При этом в годовом выражении по состоянию на 1 августа инфляция замедлилась до 15,3% после 15,4% двумя неделями ранее. График годовой инфляции по , прогнозные значения Наш прогноз инфляции на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент в 2022 году он составляет 18%. По нашему мнению, уже в следующем году темп роста цен замедлится до уровня ниже среднесрочной цели ЦБ и составит около 2-3%, после чего годовые темпы инфляции будут стремиться в диапазон 4-5%. Изменение IFX-CBonds, Cbonds-Muni, Cbonds-GBI с по Переходя к рынку облигаций, следует отметить, что за время, прошедшее с момента выхода последней передачи, доходность в корпоративном секторе снизилась на 22 б.п., в муниципальном секторе доходность упала на 27 б.п., а в государственном секторе доходность сократилась на 6 б.п. Изменения процентных ставок на корпоративные, муниципальные, государственные облигации с по Наши модели показывают, что потенциал снижения процентных ставок в течение года сохраняется. В частности, мы ожидаем снижения уровня процентных ставок по корпоративному сегменту на 12,4%, по муниципальному сегменту - снижения на 15,3%, и по государственному сегменту – снижения на 17,8%. Значения потенциальных доходностей корпоративных облигаций на
