Guest
INVERSIÓN O PRODUCTIVIDAD. CÓMO MEDIR LA EFICIENCIA DE LA ECONOMÍA 1. El creciente estancamiento de la economía occidental a todo lo largo del período neoliberal se constata a través de distintas variables macroeconómicas. Entre ellas es habitual destacar la constante tendencia a la baja de los incrementos de productividad. Pero también se reflejan con claridad en la evolución de la inversión. Recordemos que es la evolución de la inversión neta lo que debemos tener en cuenta, una vez descontada la parte de la inversión bruta que sólo compensa la depreciación del capital fijo. Una depreciación cuyo peso tiende a ser creciente a medida que aumenta el stock de capital de la economía. 2. Hay argumentos para defender que la eficiencia de una economía a largo plazo debe tomar la productividad como referencia fundamental, pero también los hay para defender el papel central del impulso inversor. 3. La productividad del trabajo parece la referencia teóricamente más adecuada para medir la eficiencia de la evolución económica. Sin embargo, 40 años de debate alrededor de la “paradoja de la productividad” no han terminado de resolver las numerosas dudas sobre la validez y el significado de las estadísticas de productividad. 4. Por el contrario, la medición de la inversión productiva, privada y pública, es suficientemente clara. Como hemos explicado repetidamente desde EKAI Center, la inversión es probablemente el factor fundamental de impulso de la productividad a medio plazo. 5. En sentido contrario, al ser la productividad una variable de resultado, tiene un mayor interés desde la perspectiva de absorber las ineficiencias cualitativas de la inversión. 6. De esta forma, parece recomendable utilizar las dos variables para valorar la evolución económica a medio y largo plazo. Sin olvidar, por supuesto, que ambas variables son de alguna forma interdependientes. 7. Por último, es importante recordar que tanto la evolución de la productividad como la evolución de la inversión pueden quedar distorsionadas a través del endeudamiento. Por ello, la evolución del endeudamiento global, público y privado, debe ser una tercera variable clave a tener en cuenta para la finalidad indicada. Este texto es parte del proyecto de EKAI Center sobre “EL FUTURO DEL MODELO DE DESARROLLO EUROPEO”. Gracias por tu interés. Sigue con nosotros. PDF:
