Сургутнефтегаз. Выше проценты - стабильнее дивиденды. Андрей Полищук

По нашим расчетам, вклад процентных доходов в формирование дивидендов по привилегированным акциям Сургутнефтегаза повысится до 50% в 2026 г. Вместе с ослаблением рубля это обеспечит среднюю дивидендную доходность в 15,5% на горизонте трех лет, что предполагает премию 2,5 пп к среднему уровню в секторе. Это на 0,6 пп выше средней доходности за последние три года. Снижение доли валютной переоценки в дивиденде, по нашему мнению, должно снижать требуемую дивидендную премию относительно сектора. Обыкновенные акции, в свою очередь, торгуются со значительным дисконтом к историческим уровням, и появление позитивного новостного фона может стать сильным триггером к их росту. Мы рекомендуем Покупать обыкновенные и привилегированные акции компании.