QU PASA CON LOS TIPOS DE INTERS

Modelo de Desarrollo Europeo ¿QUÉ PASA CON LOS TIPOS DE INTERÉS? 1. Es ciertamente curioso lo que está sucediendo desde 2019 con el conjunto de la política monetaria europea (y occidental en general). 2. Según los medios de comunicación, el Banco Central Europeo lleva dos años actuando de forma desquiciada y cometiendo un error tras otro. Primero no dándose cuenta o quitando importancia al estallido de la inflación, luego subiendo alocadamente los tipos de interés, finalmente arriesgando introducir a Europa en una recesión mientras sigue sin controlarse la inflación. 3. Que la inflación no se haya controlado no es en absoluto extraño. En realidad, se está moviendo al vaivén de los incrementos de costes de los productos más que en función de la política monetaria. Porque, como EKAI Center ya ha venido explicando repetidamente, la política monetaria del BCE no ha sido en absoluto restrictiva durante este año y medio. Los tipos de interés han subido por debajo de la inflación y el balance del BCE apenas se ha reducido. 4. No es extraño, por lo tanto, que la masa monetaria M3 no sólo no se haya reducido durante este período, sino que ha continuado incrementándose a buen ritmo, hasta julio de este año. 5. Desde luego, no es razonable esperar que la inflación se contenga mientras incrementamos la cantidad de dinero en el mercado. Si esto sucede por razones de oferta no será gracias a las supuestas e inexistentes políticas restrictivas del BCE. 6. Como ya hemos explicado, la clave está en la inflación. No tiene sentido calificar de restrictiva una política monetaria porque el Banco Central Europeo sube los tipos de interés si lo hace por debajo de la inflación. Porque esto nos sitúa en tipos reales negativos. Esta situación que hace pocos años se empezó a registrar en el ámbito de los tipos nominales básicos, para escándalo de analistas y medios de comunicación, es exactamente en la que nos ha introducido el Banco Central Europeo durante este año y medio, a través de los tipos reales negativos. 7. Y es que, con un pretexto o con otro, siempre terminamos igual. Con políticas monetarias permanentemente expansivas, aun a pesar del contexto inflacionario. Una situación que repetidamente hemos calificado como “tolerancia con la inflación” por parte del BCE. 8. El resultado es un desastre para los ciudadanos europeos, pero no precisamente por los elevados tipos de interés, como dicen los medios de comunicación. Los ciudadanos endeudados compensan en buena parte los mayores intereses con el impacto de la inflación sobre la amortización de los préstamos. El desastre se produce para ahorradores que ven cómo el valor real de sus depósitos se desvanece como consecuencia de la inflación y para los trabajadores cuyo poder adquisitivo se reduce hasta un 10 o un 15 por ciento, según sectores y países. 9. La tolerancia con la inflación es, por lo tanto, claramente rentable para los inversores precisamente por el descalabro que supone para los asalariados y depositantes. 10. Desde una perspectiva de largo plazo, los tipos de interés cada vez más bajos, e incluso negativos durante los últimos años, nos revelan el estancamiento de la economía europea y occidental y su creciente dificultad para mantenerse a flote. Este documento es parte del proyecto de EKAI Center sobre EL FUTURO DEL MODELO DE DESARROLLO EUROPEO. Gracias por tu interés. Sigue con nosotros. PDF: